华商基金看行业之元宇宙：“虚拟世界”才刚刚开始

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如果盘点近年来关注度快速提升的虚拟世界流行热词，元宇宙首当其冲。华商

这个最早诞生于1992年的基金科幻小说《雪崩》的词汇，大家对它的看行开始认识却莫衷一是，有人认为是业之元宇科技先锋，有人觉得是刚刚潮流巨擘，有人则疑问是虚拟世界否仅为概念。那么，华商元宇宙到底是基金什么呢？

华商基金研究员黄润对此表示，业界目前尚无对元宇宙的统一定义，一个比较广泛可接受的理解为，元宇宙是利用科技手段进行链接与创造的、平行于现实世界运行且可以映射现实世界又独立于现实世界的、具备着新型社会体系的数字生活空间。

“本质上，元宇宙就是对现实世界的虚拟化和数字化过程。你可以将元宇宙想象成一个具体化的互联网，在那里，你不只是观看内容，而且身在其中，我们每个人进入元宇宙后可以成为任何人，体验不同的人生。”华商基金研究员黄润说道。

元宇宙正在“起步期”

完整的元宇宙应该包含什么？全球知名的多人在线创作游戏平台Roblox认为，元宇宙需要满足8大要素，即独立身份、社交好友、高沉浸、低延迟、多样性、随时随地、经济系统、文明。

元宇宙可以看作为是一系列软件硬件技术的总成，部分核心技术包括：算力（CPU、GPU）、通信（5G、6G）、硬件（VR、AR）、软件技术（3D建模和引擎、虚拟人）、智能交互（语音、动捕、眼球追踪、面部表情识别）、应用（游戏、社交）、经济系统（区块链、NFT-即数字资产凭证）等。

华商基金研究员黄润表示，如果把元宇宙比作自动驾驶系统的话，整个行业目前对于元宇宙各项功能的实现仍处在早期的L0阶段，即在 PC 和手机上构建和运行虚拟世界，获得用户、迭代产品、累积体验。（注：自动驾驶系统等级从L0至L5共分为6个等级，其自动驾驶技术水平也从0级至5级递增。）

在这此阶段之上，则是虚拟世界的新的硬件入口（VR/AR），这是非常重要的环节，目前VR/AR 正在逐步成熟的过程中，期间需要巨大的投入和更长的时间，在这个位置上，都是实力雄厚的企业、玩家参与和布局。

至于真正完整、成熟的元宇宙，堪称是整个虚拟世界的遥远愿望，未知且神秘，需要整个行业拥有远大且正确的理想和持续的创新，才有可能取得成功。

元宇宙不只是游戏，更包罗万象

很多人一提起元宇宙，首先想到游戏。不难理解，很多基于虚拟世界构建的产品，最主要就是游戏，元宇宙相关技术体现在游戏中可增强现实感，让游戏用户获得身临其境的刺激体验。

华商基金研究员黄润表示，元宇宙努力构建的虚拟世界，并非只是游戏，而是运用一系列技术构建新的、能够影响现实世界的虚拟体验。目前已经有很多企业在探索非游戏类的体验，虚拟社交平台有望成为这个领域中最重要的机会。

在元宇宙赛道的基础设施中，除了已有众多投资的AI、5G 和芯片，比较核心的就是引擎，这包括了为游戏而生的高性能引擎和便于用户访问的网页端轻引擎；引擎之上，虚拟人是虚拟世界的核心交互方式。虚拟人既可以是作为信息传递的媒介，也可以是基于AI 驱动的虚拟人技术和虚拟人产品；同时，虚拟世界的ID系统（即定制虚拟形象）会是一个较大的市场，可衍生出如虚拟服装等产业；此外，采用游戏方式，并结合虚拟人、AI、音视频等构建的虚拟体验，未来可广泛应用于教育、电商、运动、会议、营销、音乐等领域。

游戏与数字资产凭证为关注方向

元宇宙是个跨越许多公司甚至整个科技行业的愿景，我们可以把它看作是移动互联网的继任者。

在海外市场，一些主要的企业巨头纷纷在移动VR设备等硬件、社交及办公应用、虚拟生活平台、虚拟空间协助平台、数字工厂、自动驾驶、虚拟人、AI 助手等诸多领域深入布局；国内市场在“5G应用”、“智能车”领域有较为明显的产业趋势，与海外同步发展，在VR等领域布局则较晚。

站在投资维度，华商基金研究员黄润表示，可关注游戏、数字资产凭证（NFT）等元宇宙细分赛道中生态建设较为成熟、技术开发符合预期、内容库持续丰富、用户活跃较高的龙头企业。

沉浸式的游戏娱乐体验仍为元宇宙的非常重要的入口；同时，可实现数字资产版权确权、赋能数字资产交易流转，并为用户提供多种消费价值的数字资产凭证（NFT），用户规模快速增长，市场需求旺盛，据收藏品数据统计网站Cryptoslam统计，2021年NFT市场合计交易数量达4336万件，较上年增长超40倍；交易均价方面，2021年平均月交易均价365美元/件，较上年增长10倍。

(责任编辑：时尚)