放开申购仅一个半月，“现金不够用”的丘栋荣为何重启限购？

澎湃新闻记者 葛佳

放开申购仅一个半月，放开当时曾直呼“现金不够用”的申购丘栋荣突然重启限购。

6月22日，半月不够中庚基金副总经理、现金首席投资管丘栋荣在管的丘栋启限中庚价值领航基金、中庚价值品质一年持有期基金同时宣布限购。何重

中庚基金公告称，放开为保护基金份额持有人利益，申购中庚价值领航基金、半月不够中庚价值品质一年持有期基金将于6月30日起暂停大额申购（含转换转入、现金定期定投）等业务。丘栋启限其中，何重中庚价值领航基金限制申购、放开转换转入、申购定投金额为1万元；中庚价值品质一年持有期基金限制申购、半月不够转换转入、定投金额为10万元。中庚价值领航基金是丘栋荣目前在管4只基金中规模最大的一只，截至3月末的规模为79.63亿元，占丘栋荣管理总规模的39%。中庚价值品质一年持有期基金在3月末的规模为58.41亿元。

值得注意的是，中庚价值领航基金、中庚价值品质一年持有期基金近一年来已多次调整大额限购。

以中庚价值领航基金为例，2021年9月13日，该基金暂停大额申购；在2022年年初经历A股市场大幅下挫后，2月7日恢复大额申购等业务；不过到了2月28日再度暂停大额申购等业务；直到5月10日开始，该基金再度放开大额申购。

在5月10放开大额申购后，丘栋荣更是在2天后的线上直播时明确发声看好后市，并表示太多股票想买，现金不够用。

那么，丘栋荣此番再次限购又是为什么呢？

有业内人士指出，基金限购大致可概况为三个原因：一是基金经理判断产品目前的规模达到了自己的管理上限，或是触及了策略的最佳规模上限；二是基金经理认为自己看好的赛道估值较高，没有更好的可选标的；三是投资风格偏中小盘、新兴成长，不限购容易引起规模不适。

而中庚基金是这样解释此次限购行为，表达了三方面的考虑：

一，历经今年市场的深度调整以及企稳回暖，中庚基金旗下的低估值价值投资策略基金在基金净值和份额的双重共振下，基金规模出现了快速的增长。“在我们看来，任何投资策略的产品都是有规模边界的，我们以不能影响产品的预期收益率为边界，会把预期收益率放在最重要的位置。”

二，自今年1季度以来，尤其是4月底部区域，公司投资团队表明了对市场系统性机会的看好。团队认为，伴随市场的逐步回暖，以中证800为代表的市场整体股权风险溢价水平，已经从绝对高位略回落到过去十年均值水平上方0.6倍标准差附近，风险补偿虽然较前期有所降低，但整体上仍然有较好的吸引力。但行业层面呈现出的结构性上涨，部分热门行业接近前高甚至创新高，估值水平又至高位，市场的结构性风险应予以关注。

三，公司投资团队践行低估值价值投资策略体系，依然有信心通过正确地承担风险，获取更高的风险补偿。“自下而上来看，可选择的机会依然较多，很多优质标的能满足中庚基金低估值价值投资策略遵循的标准，我们将积极构建低风险、低估值、持续内生成长的组合，力争获取可持续的超额收益。”

不过，中庚基金同时判断，今年下半年，在经济复苏、企业盈利恢复的预期下，对权益市场的看法更为积极和乐观。

“当前市场环境下，我们看好港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技等成长股的系统性和战略性机会，看好A股中的大盘价值股（金融、地产等）、能源及资源类公司、中小盘价值股和成长股。”中庚基金表示。

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