三未信安昨日招股——算法、芯片驱动创新 多年“磨剑”成效显现

2022年11月15日，磨剑科技股份有限公司（以下简称“三未信安”）启动招股，未信拟登陆科创板，安昨募集资金将全部用于研制具有自主知识产权的日招高性能密码芯片、主营产品的股算升级及主营业务发展所需的运营资金。成立十四年后，法芯这家欲“用密码技术守护数字世界”的片驱商用密码基础设施提供商终于一脚迈进了资本市场。

从2008年成立至今，动创三未信安始终坚信研发和创新的新多效显现力量，打造了多层次人才梯队，年成在“算法”和“芯片”两大硬核技术加持下，磨剑自主研发的未信第一款密码芯片XS100芯片已经量产并推广应用，并研发了基于国产密码芯片的安昨全国产密码板卡，基于龙芯、日招飞腾、股算兆芯等多种国产化软硬件平台的密码整机，以及适用于云计算、大数据、物联网、区块链等应用场景的密码系统与平台。

数字经济时代下，数据资产、区块链、物联网、车联网等细分领域对密码技术的需求越发迫切，带来了巨大的市场发展空间和前进动力。未来，三未信安重点加强密码芯片技术创新、密码核心产品研发和应用、加强密码产品在大数据安全和隐私保护领域的应用等方面布局，通过密码技术为国家的数字化产业转型保驾护航。

“第一梯队”商用密码厂商IPO闯关成功

招股书显示，此次三未信安扣除发行费用后的募集资金将全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，分别为密码产品研发升级项目，计划投资1.47亿元；密码安全芯片研发升级项目，计划投资1.71亿元；剩余8500万元用于补充流动资金。

商用密码作为数字经济和网络安全领域的基础性支撑行业，其市场覆盖面十分广泛。根据赛迪统计，2020年国内商用密码的市场规模为466亿元。在这样的市场中竞争中并发展成为第一梯队商用密码厂商，三未信安深耕了十几年。

公开信息显示，三未信安成立于2008年，“三”代表“客户、员工、股东三位一体”，“未”取“未来可期”之意。所涉领域及主营业务方面，三未信安专注于密码关键技术的创新突破和核心产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。其产品包括密码芯片、密码板卡、密码整机和密码系统，可实现各种应用场景的国产密码改造和数据安全保障，为关键信息基础设施和云计算、大数据、区块链、数字货币、物联网、V2X车联网、人工智能等新兴领域提供数据加密、数字签名、身份认证、密钥管理等密码服务。

其中，密码芯片和密码板卡是密码系统的基础部件，密码系统主要包括密钥管理系统、密码服务平台、身份认证系统、数据加密中间件等软件系统，满足用户对大容量的密钥管理、多密码设备管理和统一接口服务、身份管理、多种形态数据加密等场景需求。

招股书信息显示，三未信安已先后完成了基于国产密码芯片的全国产密码板卡研制，以及基于龙芯、飞腾、兆芯等多种国产化软硬件平台的密码整机研制，其密码板卡及密码整机已全面适配龙芯、飞腾、鲲鹏、兆芯等国产化硬件平台及麒麟国产操作系统，并率先支持基于国产化平台的硬件虚拟化及半虚拟化技术。

截至目前，三未信安共有五十余款产品已通过国家商用密码检测机构的检测，并获得商用密码产品认证证书，是商用密码产品种类较齐全的公司之一。其产品已广泛应用于金融、证券、电力、电信、石油、铁路、交通等关键行业，以及海关、公安、税务、水利、质量监督、医保等政府部门；密码技术在云计算、大数据、区块链、数字货币、物联网、V2X车联网、人工智能等新兴领域发挥基础支撑作用。

闯进科创板后，三未信安的行业影响力及话语权有望进一步提高，为深化市场份额打下良好基础。

自研密码芯片 用创新打开市场通道

三未信安刚刚成立时，国内商用密码市场规模还较小。为实现自研密码芯片，三未信安在研发上下了不少功夫。通常来看，密码产品的安全等级越高，其自身的安全防护能力越强，密码产品的安全性越高，可应用于更高安全等级的网络信息系统。但安全等级越高的密码产品，研制技术难度就越高。

首先是资金投入。招股书数据显示，近三年，三未信安研发投入累计达1.204亿元，占同期营业收入比例为19.86%。为保证自身的创新研发能力，三未信安还打造了多层次人才梯队，技术团队具备密码算法芯片设计、FPGA开发、硬件板卡研发、嵌入式程序和驱动程序的开发、上层软件的程序设计等全阶段研发能力，核心研发设计均由自主完成。截至2022年上半年，三未信安研发人员共159人，占员工总数的45.69%。

2020年12月，三未信安第一款自研密码芯片XS100成功流片并完成封装，结合现有的密码板卡、密码整机和密码系统三大产品系列，形成了完备的拥有自主知识产权的商用密码产品体系。2022年，随着XS100密码芯片的量产，三未信安核心技术的自主可控性、供应链安全性、产品竞争力进一步提升，已经开始在各个行业推广应用，为我国商用密码芯片供应链安全贡献了力量，推动我国信创产业的发展。

除了自研密码芯片，三未信安还致力于密码产品性能和安全性的突破与创新，推出了国内首款安全三级密码板卡、国内首款安全等级三级密码机、国内首款通过FIPS 140-2 level 3（美国联邦信息处理标准3级）认证的密码整机等产品。

招股书显示，三未信安研发的高性能密码设备，SM2签名算法突破120万次/秒，SM4加解密速度突破100Gbps，支持10亿级海量密钥管理，产品性能行业领先，可满足国内多种应用场景。根据国家商用密码认证中心数据，三未信安密码板卡资质数量在行业中排名领先；根据Market Research Intellect 2021年统计数据，三未信安在全球密码硬件安全 市 场（Global Hardware Security Module Market）中位列第九。

在领先的密码技术加持下，三未信安还积累起了不小的用户群体，包括、、、、、、绿盟、等网络安全企业；以及中石油、中石化、、、、中国人民银行、中国、中国、、、新华三、浪潮、腾讯、IBM、AWS、Visa、三星、戴姆勒等国内国际大型企业客户，树立了良好的品牌形象。

上半年营收净利双涨 红利期下加速布局深化市场份额

能成功登陆创业板，近几年的好业绩也值得一提。根据招股书，2022年1月至6月，三未信安实现营业收入9409.84万元，同比增长24.53%；实现归属于母公司股东的净利润1430.98万元，同比增长215.88%；实现扣除非经营性损益后归属于母公司股东的净利润853.29万元，同比增长137.47%。

面对快速增长的业绩，三未信安也并未将功劳都揽至自身，在招股书中指出公司产品在证券、汽车和政务云等行业的销售实现规模性增长，和行业发展及政策红利有很大关联。正如三未信安所说，随着《网络安全法》《密码法》《数据安全法》《个人信息保护法》等法律的陆续颁布和实施，数字经济时代下，数据资产、区块链、物联网、车联网等细分领域对密码技术的需求越发迫切，给密码产业带来了巨大的市场发展空间和前进动力。

但另一方面，商用密码行业目前仍较为分散，尚未形成产业集群优势。随着国家大力推进精准扶持，加大科技研发投入，加强科技人才培养，网络信息安全市场竞争将更加激烈，能否抓住机遇协调布局，成为企业竞争，深化市场份额的关键。根据三未信安在招股书中的说法，未来公司具体发展战略涉及三方面：加强密码芯片技术创新和产业化、加大密码核心产品研发和应用，以及加强密码产品在大数据安全和隐私保护领域的应用。

将上述布局做进一步拆分，云计算方面，作为国内较早布局云计算密码产品的厂商之一，三未信安将构建完善丰富的云密码产品体系，研发云密码资源池、研发云密钥管理系统，支持海量密钥安全管理能力，采用KMIP协议实现密钥的安全管理，为电子政务、大型企业、重要行业的密码应用提供高安全性、高可靠性的密码产品和系统。

大数据安全方面，三未信安将进一步加强密码技术与大数据、区块链、数字货币、物联网、人工智能等前沿领域的融合发展，以安全多方计算、同态加密、可搜索加密、联邦学习、隐私计算等新型密码技术为核心，研发相关产品和解决方案，全面提高大数据安全的保障能力。

物联网方面，三未信安将重点关注物联网边缘网关和终端设备的安全风险，研制边缘安全网关、终端密码模块等多种适用于物联网的密码产品，推出全方位覆盖的密码解决方案，通过密码技术为物联网产业发展保驾护航。文/锵锵

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