A股增量流动性即将入场，沪深交易所再出手，新增两融标的600只，四大看点解读本次调整

图为深交所关于扩大融资融券标的增量再出增两整股票范围的通知图为上交所关于扩大融资融券标的股票范围的通知

券商风险管理能力不断提升，投资者风险意识不断增强，流动证券市场的性即流动性和活跃度不断提高，这是将入两融业务试点运行十多年来的市场变化。业内人士分析称，场沪次调此次沪深交易所扩大标的深交手新方位，是融标在继续遵循两融标的管理原则的基础上，积极回应市场诉求的只大看点解读本结果。

可以看到，增量再出增两整此次标的流动证券的扩大，将有利于进一步满足市场需求，性即促进融资融券业务长期稳健发展。将入业界认为，场沪次调股票覆盖面和代表性进一步增加、深交手新提高新增标的融标股票定价效率和流动性、扩大标的股票范围有望吸引增量资金入市。

看点一：标的股票覆盖面和代表性再增加

记者注意到，目前，除注册制股票上市首日纳入融资融券标的证券范围外，此次扩大将进一步增加标的股票的覆盖面和代表性。

数据显示，截至9月末，沪市由800只扩大至1000只，扩大后标的股票数量占沪市主板上市公司的数量，将由48%提高至60%；标的股票流通市值占比，将由89%提高至95%；深市由800只扩大至1200只，主板股票及创业板注册制改革前上市的创业板股票中，标的股票的数量占比将由35%提高至52%，标的股票的流通市值占比，将由76%提高至88%。

同时，本次标的股票扩大，实现了两融标的股票对和成份股的全覆盖，大大提高了对中证500指数和成份股的覆盖率，相关标的股票的数量占比分别从92%、61%上升至98%、85%。

本次标的股票扩大，还将纳入更多先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域上市公司股票，有利于发挥两融资金促进价格发现、提供流动性等基础市场功能，更好满足投资者交易需求。

看点二：提高新增标的股票定价效率和流动性

不难发现，作为A股市场中活跃度最高的资金之一，两融资金有助于提高标的股票的定价效率和流动性。

从历次标的扩容情况看，新入选的标的股票在短期内表现往往更为活跃。2019年标的股票扩大后，新增的650只标的股票的流动性在短期内有明显提升。与扩标前一个月的平均水平相比，扩标后一个月，新增标的股票的日均换手率、日均成交额分别上升了55%、79%，远超全市场39%和46%的增长。

本次标的扩容将纳入更多中小盘股票，可以更好满足投资者对相关股票的两融交易需求，提升相关股票定价效率和流动性，进一步激发市场活力。

看点三：扩大标的股票范围有望吸引增量资金入市

此外，从前期经验来看，扩大标的股票范围有利于增加市场总体融资交易规模，吸引增量资金入市。

2019年8月，两融标的股票数量由950只增至1600只，标的扩大对于两市的融资交易活跃度、融资规模均有明显的提升效果。

标的扩容后，融资买入金额占A股成交额的比例在1个月内由7.25%上升至9.24%；融资余额占流通市值的比例也稳步提升，在1年内由2.06%上升至2.35%。对比扩标前后相关股票的融资规模，

数据显示，原950只标的股票的融资余额占其流通市值比例自2019年以来基本稳定在2.1%至2.3%左右，而新增的650只标的股票的占比在其纳入标的1年内逐步上升至2.7%，超过原有标的股票的水平并维持稳定。

因此，结合上述数据变化，扩大标的股票范围在未分流存量资金的基础上，进一步为市场带来了增量资金。此次两融标的股票扩容的措施，有助于吸引增量资金，增强市场信心提升市场交易活跃度。

看点四：共同促进两融业务长期健康发展

财联社记者获悉，下一步，上交所将继续坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针和“四个敬畏、一个合力”的监管理念，促进融资融券业务稳健发展，引导券商做好风险管理。同时，也希望广大投资者高度关注相关业务风险，树立理性投资观念。

深交所方面，将在证监会统一领导下，践行“建制度、不干预、零容忍”方针，按照“四个敬畏、一个合力”要求，持续优化融资融券基础制度，不断完善风险防控机制，引导券商进一步提升风险管理水平，共同促进两融业务长期健康发展，切实维护资本市场平稳有序运行。同时，希望投资者高度关注融资融券交易的杠杆特性及业务风险，树立理性投资观念，防范投资风险。

(责任编辑：知识)