夺冠收评｜俄镍人民币计价引发镍价大跌 沥青盘中快速拉涨 逢高沽空？

3月2日，夺冠跌沥大宗商品涨跌分化。收评速拉从昨天开始，俄镍一路狂泻，人民日内跌幅一度超过3%，币计领跌市场。价引消息面上，发镍俄镍将以人民币计价向中国出售镍，青盘若俄镍流入国内，中快涨逢或将进一步增加国内供应宽松的高沽预期，则镍价有望延续承压运行。夺冠跌沥其他品种来看，收评速拉、俄镍菜籽粕跌超1%，人民纸浆、币计跌近1%；涨幅方面，上涨接近3%，尿素、涨幅超过2%，花生、油、石、等品种涨幅超过1%。

资金流向上来看，棕榈油流入资金最多，为7.27亿，其次为沥青，流入资金为6.77亿；今日各品种主力合约流出资金均不多，玻璃流出资金最多，为2.67亿，沪金居于其次，流出资金2.61亿。

俄镍促进向国内出口 基本面走弱

消息面上，俄罗斯矿商Nornickel将以人民币计价向中国出售镍，定价方式为上海期货交易所和伦敦金属交易所的混合价格。

有分析认为，俄镍将以人民币计价向中国出售镍，定价方式为上海期货交易所和伦敦金属交易所的混合价格，利空镍价：一方面，混合定价，削弱LME定价权，有利于价格回归基本面；另一方面，俄镍以人民币计价，或更多流入国内，增加国内供应担忧。近期在纯镍供应放量、进口资源补充、LME恢复亚洲盘流动性，以及俄镍计价方式转变等多重消息之下，镍基本面走弱，镍价趋势向下。从基本面来说，国内产量稳步提升，进口窗口多次打开，保税区清关，导致现货供应宽松。下游刚需“高价抑制成交、逢低入市采购”，总体市场成交回暖。

建信期货分析师余菲菲分析称，2023年原生镍全元素供需格局将逐步由紧张转为过剩。随着湿法中间品以及冰镍产能的逐步释放，纯镍绝对高价背景下，硫酸镍原料中原生料对纯镍的替代将延续。需求角度而言，疫情过后，市场对政策刺激存在较高预期，我们认为最终“强预期，弱现实”的概率较高。未来镍价交易逻辑或将继续集中在新能源产业供需链条上，短期由于中间品释放仍需时间，纯镍低库存局面暂难扭转，因此背靠低库存做多纯镍逻辑将阶段性出现；长期而言，随着供应不断释放，库存出现扭转，该交易逻辑也将随之转向。价格方面，镍价或将宽幅波动，上限可参考24万/吨，下限参考16万/吨一线。

沥青盘中为何快速拉涨？

隔夜国际油价剧烈波动，盘中一度高位跳水，收回因中国PMI数据利多带来的涨幅，最终仍然收涨，内盘原油系整体涨幅也有所缩减。周四早盘，沥青主力合约再度快速上行，拉涨超2%。

国信期货认为，沥青价格走强兑现原油上涨驱动，但是长期上涨驱动或略显不足，后市可能出现小幅回调。

国信期货进一步表示，近期国内沥青现货价格相对稳定，整体涨幅不大，春节后处于沥青需求传统淡季，部分工厂排产渣油，沥青市场供应量相对偏紧，但是整体需求仍表现不佳，截至2023年2月22日，根据百川盈孚数据，全国沥青炼厂开工率约为36.47%，市场供应量略显回升，总库存略有回升至33.04%，总体库存水平偏低，“供需双弱”格局暂未得到有效缓解，但是沥青前期涨幅较大，后续持续看涨空间有限，建议逢高沽空。

据华泰期货，国内沥青装置开工率延续回升态势。参考百川资讯数据，截至本周沥青装置开工率来到38.21%，环比前一周增加1.74%。当前炼厂提负的预期较为明显，3月沥青排产预计环比大幅增长。

华泰期货分析表示，由于终端需求尚未有起色，供需节奏错配下库存或持续积累。不过目前库存绝对水平仍然不高，通过从炼厂向社会端的库存转移，暂时缓冲了炼厂端的压力。叠加原油成本端支撑仍存，目前国内现货价格大体持稳。往前看，随着气温逐渐转暖，3月份沥青消费存在回升的预期，但具体幅度和节奏需持续跟踪。如果终端需求持续疲软，在供应增加趋势下库存压力或逐渐显现，对沥青价格及利润均形成利空。

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